“保利地产巨资拿地后又想圈钱”

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记者王炯业

3月20日在保利地产( 600048，收盘价20.6元)的公告中表示，增资资金不打算超过96亿元。 受此消息影响，昨日( 3月22日)保利地产下跌1.29% )，跌幅超过大盘和地产指数，市场似乎对此次定向增发不满意。 这到底是为什么呢？

3月17日，保利地产以50.4亿元的高价拿下北京市朝阳区崔各庄乡大望京村4号、5号地，折合楼市地价17949元/平米。 市场人士哀叹说:“中央企业太有钱了。”

但是，仅仅3天后，保利地产就公布了新的再融资方案。 这距离3月初股东大会首次确定再融资意向还不到一个月。

3月20日，保利地产宣布以17.92元/股的价格非公开发行不超过7亿股，募集不超过96亿元，将投入12个项目。 其中，大股东保利集团承诺以12亿元以下的现金参加认购。 虽然

日已经是周末了，但市场仍然在观察这个消息。 本周一( 3月22日(保利地产开盘后持续下跌，开盘最高价格降至20.95元，最低降至20.44元，收盘价最终下跌1.29% )。 相比之下，昨日上证指数上涨0.22%，保利地产股价落后于地产指数和上证指数。 长江证券研究报告显示，募集资金频率过快、金额过多，短期内可能会对股价产生负面影响。

据某房地产拆船商介绍，保利地产先用巨额资金拿地，几天后开始融资，但这有点捉摸不定。 保利地产是缺钱还是缺钱？

保利地产此次募集资金投入的房地产开发项目覆盖面积较大，其中珠江三角洲、长江三角洲、环渤海经济圈和其他地区的项目开发面积分别为30.58%、25.57%、12.87%。 这12个项目的净销售利润率基本在14%到21%之间，投资回报率在19%到34.16%之间。 所有项目总共需要投资244亿6700万美元。 除此次拟募集的96亿元外，保利地产将需要100亿元以上的资金来支撑这些项目的建设。

保利地产2009年年报显示，企业2009年净现金流为负11.45亿。 库存比去年同期增加了200亿元以上，增长幅度超过了50%。 一位财务官员表示，房地产公司库存增加的现象通常是大量资金压在库存上，因此在损益表中可以看到利润，而在现金流量表中看不到现金。

另一方面，保利地产总经理宋广菊在回答现金流量为负时表示，现金流量问题与企业定位有关。 保罗去年回收了资金，非常好。 从这个立场来看，保罗的经营管理方面应该还有很大的提高空之间，但是保罗也必须给与调整的机会。 但是，3月20日，保利地产在获得巨额土地后，果断选择了近100亿的融资。

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