“中行拟公开发行400亿可转债”

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2009年的日量信用导致银行资本金充足率急速下降，银行经营风险急剧增加。 银行巨额融资的诉求已成为投资者心中挥之不去的阴影，如今，这种担忧已成为现实。 中国银行( 601988，收盘价4.16元)今天( 1月23日)正式启动了400亿元的公开再融资方案。

一位行业高级人士对记者表示，中国银行发行可转换债务进行再融资后，其他银行将来也有可能继续这种融资方式，从而降低了银行直接在二级市场进行股权融资的可能性。

中国银行23日宣布，董事会通过决议，拟在a股市场公开发行400亿元以下的a股可兑换债务，募集资金用于补充资本金和运营资金，提高资本充足率。 此次发行的可转换债务各面值100元，按面值发行，期限为自发行日起6年，票面利率不超过3%。 可转换期为发行结束日起6个月后的第一个交易日至到期日。 可转换的初始可转换股价不低于募集证书公布前20天的a股交易平均价格和前一个交易日的a股交易平均价格。

此次发行的可转换债务以50%以上的比例优先出售给控股股东以外的原a股股东，原a股股东优先出售后的余额和原a股股东放弃的部分在线出售和在线价格发行的方法 上述议案将提交给年3月19日召开的中国银行年第一届临时股东大会审议。

截至2009年9月底，中国银行资本充足率为11.63%，核心资本充足率为9.37%。 中国银行一直以来都在尝试各种资本金补充途径。 中国银行在2009年3月23日的股东大会上，审议通过了发行1200亿元以下次级债的资本补充方案，截至目前已发行400亿元。

以前，有研究者估算，银领域每年的融资缺口为1290亿元(按资本金12%的充足率计算)，但银行的实际融资计划很可能超过该融资底线。

事实上，自ipo重启以来，新股发行量逐月密集，特别是进入2009年12月以来，新股发行步伐明显加快，近期，中国北车( 601299，收盘价5.51元)、中国化学 收盘价5.

但是，对于股权融资，发行可转换债务的影响必须相对温和。

一位分析师认为，中行选择a股市场发行可转债的主要原因是，可转债在转债前补充附属资本，转债后补充核心资本，适合中行目前的资本结构。 此外，可转换债务的发行并未立即对中行的roe等财务指标造成压力，而是随着转换过程逐步淡化，股东权益扩大的稀释效果在一定程度上得到缓和； 可转换股价的钱在二级市场的a股价格以上，稀释效果最小，融资效率高； 可转换债务对市场的影响小于直接股权融资。

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