“贵州茅台单季经营现金流五年来首次告负”

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记者王砚丹

今天，贵州茅台( 600519元，收盘价127.14元)发布了2009年第一季度新闻。 今年前三个月企业营业收入25.13亿元，比去年同期增长26.09%。 归属于上市公司股东的净利润为12亿1700万元，比去年同期增长39.35%，每股利润为1.29元，净资产收益率为9.77%。

40 %的利润在盈余管理

2008年年报中，企业董事会于2009年 “2009年，白酒领域面临着诸多复杂严峻的经济环境。 一是白酒公司之间竞争加剧；二是包括粮食等原材料等生产价格波动的重要因素和不可控因素增加，可能对企业的生产经营产生一定的影响。 三是地方保护主义更加严重，公司扩大市场更加困难。 ”。出于慎重的态度，茅台董事会在制定2009年度经营计划时变得相当谨慎，只表示“计划实现销售额等主要经济指标8%以上的增长”。

但从2009年第一季度的新闻来看，企业2009年度的开端相当好。 但是，有业内人士指出，释放预收款中积累的利润是企业业绩大幅增长的原因之一。 今年一季度末，企业预收款余额18.43亿元，比年初的29.36亿元大幅减少10.93亿元。 简单计算，40%以上的利润来自盈余管理。 / BR// HR// BR// HR /前三个月的净现金流为-1.31亿元[/BR// HR// BR// HR/]收入稳步增长 企业经营活动产生的净现金流量为-1.31亿元，是2004年一季度以来茅台首次出现一季度经营活动现金流量负增长。

从明细来看，销售商品、提供劳务收到的现金大幅减少是企业一季度经营活动现金流量负增长的最重要原因。 前三个月企业销售商品或提供劳务收到的现金比去年同期减少6.89亿元至18.71亿元，降幅达36.83%。 去年一季度，企业营业收入仅为19亿9300万元，但销售商品或提供劳务收到的现金达到25亿6000万元。

另外，现金流量表显示，今年第一季度企业支付了2008年度的绩效工资和公司年金，因此“付给员工的现金”比去年同期增长了99.16%至4.61。 ]

一位业内人士表示，茅台5年来首次出现现金流负增长，但另一方面，企业管理层在年报中说明了其在今年领域面临考验的评价。 茅台在预收款管理上启动了2009年，但在经济形势还不明朗的时候，作为奢侈品代表的茅台仍然面临着经营压力。 建议投资者密切注意企业“每股经营现金流/每股利润”和“预收款/收入”两个指标的变化。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899