“江西铜业套保巨亏 券商看好一季度业绩反弹”

记者张奇

做出的保证似乎是江西铜业( 600362，收盘价23.69元) )的魔法。

第四季度对冲操作备受市场关注，昨日出炉的江西铜业年报显示，企业去年实现营业收入增长24.54%，实现归属于母公司的净利润22.85亿元，同比减少49.60%。 期货保证从去年的利润0.73亿元变成了巨额损失。

业内人士在抵消江西铜业截至去年10月持有的铜期货头寸多空后，以网络多头的形式出现，但铜价在去年10月1个月内暴跌43%以上，给企业造成巨额投资损失。 但是，一些证券公司期待今年一季度业绩环比回升。

铜价暴跌期依然很多，

企业在年报中表示，去年铜价暴跌是企业业绩下滑的主要原因，企业亏损的部分期货保证手段也是企业业绩的负担

国海证券领域分解师黄皓表示，去年四季度铜价全年下跌近60%，导致企业资产减值7.38亿元，其中库存减值损失达到5.8亿元。 从江西铜业年报的担保损失额推测，江西铜业持有的铜期货首付多空相抵后，表现为网络多头是首要的。 企业年报指出，多头寸的形成是为了锁定企业铜冶炼和铜加工产品原料的价格，这些多头寸均以相应等量的铜原料购销合同或铜棒线购销合同等实物订单为基础。

业内人士认为企业的方法无可厚非，但从过去的历史来看，企业期货业务操作失败的例子很多，值得企业深思。 江西铜业套期保值中的损失并非首次。 企业2006年年报显示，由于全球铜价大幅震荡和上涨，企业套期保值业务损失投机利润约13.51亿元。

关于江西铜业去年蒙受巨额损失一事，记者联系了江西铜业董秘潘其方，但后者以会议为由拒绝了记者的采访，此后电话没有接通。

一季度业绩比上个月

江西铜业一季度以来的涨幅达到131.46%，昨日上涨2.55%，报收于23.69元。 业内人士表示，尽管业绩有望回升，但投资者不应再高价买入，而是应保持低关注度。

天相投顾研究报告显示，目前国内铜实物供应比较紧张，企业主要产品阴极铜、铜棒线等供不应求，预计2009年精铜产量将达到80万吨以上。 相关数据显示，2009年第一季度企业主要产品产量有所增加。

其中前两个月精铜、自产铜精矿的铜、铜棒线、硫酸累计产量分别比去年同期增长5.6%、6.0%、8.1%、19.8%。 随着精铜同样产品的价格回升，企业主要产品的增幅预计将逐渐上升。 由于去年上半年铜领域景气度较高，今年上半年业绩确定较去年同期下跌，但受精铜和硫酸价格回升，漫长的单一加工精炼费( tc/rcs )大幅上涨，库存价格下跌后，受企业原料自给率高等因素影响，

中金企业的研究报告显示，企业盈利能力强的稀有金属业务正在扩大。 该业务2008年毛利率为71.5%，为企业做出贡献的毛利润为7.5亿，占毛利润的12%。 江西铜业去年还收购了集团开展的钼、硒、铼等稀有贵金属业务，预计今年将成为企业新的利润增长点。

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