“险资参战期指开闸 中国平安首获入场券”

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股指期货市场即将迎来又一次重量级参与者。

记者昨天获悉，中国平安已成为第一家能够真正意义上开展期货业务的保险机构。 拆船者表示，这意味着保险企业完全打通了控制风险的渠道。

多家企业都在等牌照

据悉，在平安资源管理不久前取得股指期货受托资格后，平安人寿本周也取得了股指期货委托许可证，目前已与银河期货等多家期货企业签署了合作协议。 至此，中国顺利拥有委托和受托全部牌照，成为唯一能够真正意义上开展股指期货业务的保险机构。 这意味着保险资金参与股票期货进入实战。 另外，人保、国寿等多家保险巨头也在等待牌照的颁发。

据记者了解，保险企业参与股指期货的步骤是先拿到保监会颁发的委托牌照，然后委托具有受托资格的保险理财企业，最后通过期货企业通道进行操作。

迄今为止，由于风险对冲不足，持有大量股票保险资金，因此必须频繁仓位应对股市波动带来的风险，交易价格持续上涨。 股指期货加入后，有助于保险企业抵御短期风险，也拉开了各保险企业之间投资水平的差距。

例如，保险公司目前拥有大量资金，计划以目前的价格购买一套股票。 购买数量太多，短时间内完成会引起过高的冲击价格，实际购买价格远远高于最初想买时的价格。如果采取阶段性批量购买的做法，股价可能会上涨。 此时，通过购买股票可以在期货合约中处理这个矛盾。

不仅如此，保险公司还能从中找到产品创新的“灵感”。 股指期货套期保值功能可以消除无法分散的系统性风险，保险企业可以推出新的投资型保险产品。 根据投资本金的要求，可以设计储蓄、投资、寿险一体化的保险产品，也可以推出基于股票期货和股市之间投资组合的新型理财型保险产品。 目前，市场机构以证券、基金、保险、信托为主，从总资产规模来看，保险存量最大。 这就不可避免地要担心市场，在弱势市场下，保险资金参与股指期货，打压市场，打击市场，是否有信心。 对此，拆船者表示，目前市场无需过度担忧。

首先，保险资金参与期货，只能对冲和风险对冲，不能投机。 经过前两个月的仓位减少，目前主流保险机构权益仓位不高，均处于中等水平。 因此，保险资金短期内缺乏用股指期货大规模制造空的动力。 据主流投行称，整个保险领域涉及股指期货的诉求最多为100亿左右，如果放在较长的时间段内看，预计不会对现货市场造成较大的直接冲击。 股指期货市场也将由此迎来合理的机构投资者，市场投机性有望下降。

其次，保险企业在解决套期保值会计账本方面还存在一点难题。 现在，以套期保值为目的的期货业务的一部分在会计上并不是完全可以通过套期保值会计解决的。 换句话说，一些抛售类金融资产，其相应的担保目的期货首付必须按照交易类金融资产进行分类，这种会计解决上的不对称性也会加大保险企业财务收益的波动性。 这在一定程度上影响了保险资金参与股指期货的规模。

事实上，由于保险资金的体积非常大，动不动就有百亿千亿美元。 如果不能采用股指期货工具，就必须通过频繁的仓位移动和抛售股票来应对股市波动的风险。 在市场波动较大的情况下，频繁的交易和集体减持会进一步加剧市场波动。 应用股指期货等金融衍生品工具对冲系统性风险，有助于缓解保险资金巨额交易对市场的冲击，降低市场波动。

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