“期货融资配资游走灰色地带 中小企业善打“擦边球””

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本报见习记者王宁

日前，《证券日报》记者从一位业内人士处看到《证券期货合作协议》(以下简称合同)的合同样本，复印件大致规定了双方的资金配置、操作权限、利润和风险分配等。

该行业人士表示，期货业的融资分配实际上一直存在，特别是中小型期货企业很乐意参与。 从合同样本来看，该融资分配合同看似正规，但其风险通常由融资方承担。 另外，分配金的比例越高，触犯法律的“红线”越明显。 投资者必须评估自己的抗风险能力，决不能为了获利而豪赌。

中小期货企业积极参与

在本合同中，“乙方(出资人)共提供1个账户资金1500万元，(甲)融资人)以750万元向乙方提供风险保证金，账户初始总资金2250万元。 ”。 据此，该合同规定的资金配置比例为1:2。

这些人士表示，股市和期市融资比例通常在1:5以内，双方承受的风险比较可控。 但是，筹资比例有时也会随着资金规模的一些变化而变化。 “如果在10万元以内的话，配置比例也可以定为1:10。 ”他说，资金规模大，配置比例相对下降，最终风险也会扩大。

在操作权限方面，据“乙方向甲方提供证券或期货账户和密码”、“甲方变更密码，表示违约，应承担一定违约金”的此人介绍，本合同写得不太详细。 现实情况是，出资人提供银行账户，融资人将资金打入该银行账户后，出资人将剩下的资金打入进行交易的证券和期货账户，并将该账户的密码一起交给融资人。 这时，那个账户的资金量达到了约定的规模。 “融资方想转移资金，也只能将资金转入出资方提供的银行账户，该银行账户的密码由出资方掌握。 所以，融资方想提取资金也没用。 ”他说。

一位业内资深人士表示，事实上，期货市场融资融资现象从未停止，且多存在于中小期货企业，这些企业对资金的渴求、低手续费的要求都是吸引散户的。 “目前，我所知道的小型期货企业都在进行这种方法的操作。 例如，华x期货、东x期货等都在帮顾客做这些业务。 ”

“目前相关监管条例也没有规定禁止融资交易，而且这些融资比例也很低，市场风险相对得到控制，如果不是暴涨暴跌行情，投资者通常是不可能扭亏为盈的。 因此，低比率的构成仍然很常见。 ”这位老手说。

融资方承担全部风险

提供合同的这个人对记者说，实际上各种风险都由融资方承担。 根据该合同，“合作期间，甲方必须将账户的总权益维持在平仓线以上。 否则乙方有权平仓解决。 ”。 交易日平仓线为乙方资本金的120%，为1800万元。

“账户总权益低于平仓线的，乙方有权平仓和暂时禁止甲方操作，直至甲方补充或协助结束； 账户总权益低于平仓线低于平仓线的，甲方应当在3天内存入保证金，使资金账户总权益达到补充线以上。 否则，乙方有权撤回所有本金并解除合同。 补仓线为乙方资本金的130%，为1950万元。 ”

另外，“甲方每年向乙方支付资金账户管理费率12%，即180万元。 支付方法为分12次支付，每次15万元”。 甲方必须在本合同期内支付总资金账户管理费6个月以上，不满6个月按实际采用交易账户的月数支付资金账户管理费，甲方还必须另外向乙方支付2个月的资金管理费。 6个月以上是合同提前终止的补偿(

“甲方逾期3日内未支付资金账户管理费的，需要追加支付资金账户管理费处罚。 资金账户管理费处罚从应支付资金账户管理费之日起至实际支付日止计算，处罚利率为每月资金账户管理费的两倍，按天计算。 甲方逾期3日内未支付资金管理费的，乙方也有权平仓解决账户。 ’据这些人称，这要求融资方在承担市场风险的同时缴纳相应的资金录用费用。

他说，这种模式对融资方来说并不便宜。 此外，融资方需要考虑三种风险。 一是如果盈利情况良好，出资方很可能将资金全部转入，最后消失。 二是融资方将资金打入银行账户后，将失去资金录用权。 第三，在操作交易方面，融资方也无法拥有部分权限，无论是日内持仓还是夜间持仓都受到一定限制。