“贵州百灵盯上妇科用药 4000万溢价收购和仁堂股权”

经过记者许金民

从事止咳化痰药、感冒药、心脑血管药等中药生产和销售的贵州百灵( 002424，收盘价34.20元)，今日) 6月18日)公告以4000万元的溢价取得收购和仁堂药业的60%股份。 关于收购的目的，贵州百灵解释说，企业对妇科药、泌尿系感染药和儿童药的市场十分看好，但由于相关品种的不足，特别是缺乏具有一定市场竞争力的品种，一直无法进入。 收购完成后，企业在苗药行业的领导地位将加强！

公告称，6月15日，贵州百灵与仁堂药业签署《股权转让协议》，以4000万元的价格通过超募收购王云玲、张之君分别持有的和仁堂药业的50%、10%的股份，共计60%。 收购完成后，企业将拥有和仁堂药业60%的股权，和仁堂药业将成为企业的控股公司。

公告称，和仁堂药业前身为贵州士心制药有限责任企业，注册资本为500万元的企业前有郭宗华、王云玲、张之君3位股东，持股比例分别为40%、50%、10%。 仁药业拥有发明专利6个苗药，主要产品有泌淋清胶囊、清阴灵洗剂、咳清胶囊、康妇灵片及胶囊、胃可安胶囊、咽炎清片，市场前景良好的产品小儿氨基酚颗粒，其中尤以 康妇灵胶囊2009年销售额1953万元，年1~9月销售额1295万元； 密淋清胶囊2009年的销售额为1463万元，年1~9月的销售额为1191万元。

由于仁堂药业的生产能力和市场销售薄弱，这几年来经营迅速发展速度缓慢。 年1~9月，该企业营业收入2593.34万元，实现的净利润只有397.65万元。 可以看到，康妇灵胶囊、密淋清胶囊同期营业收入总额为2486万元，这两个产品的销售收入几乎占企业总收入的95.86%。

关于定价依据，贵州百灵参考了北京天健兴业资产判断有限企业的判断报告。 根据资产基础法判断，和仁堂药业价值3337.60万元； 根据收益法判断，该企业截至年9月30日的股本市场价值为5420万元。 很明显，如果以上述两个价格计算60%的股价，将会是溢价收购。

对此，贵州百灵认为，妇科用药、泌尿系感染药和儿童用药市场空之间巨大，随着我国经济的快速发展，人们在药品和保健药品类上的比重日益增加，企业也一直期待着这些市场，但企业缺乏相关品种， 此次收购将丰富企业苗药生产品种，迅速扩大苗药产品市场，加强企业在苗药行业的领先地位。

在项目可行性研究报告中，贵州百灵表示，妇科用药品种多，竞争异常激烈，2009年前十大企业品牌销售额33.11亿元，仅占妇科用药市场整体的22.76%，集中度相对较低。 但该市场年复合增长率为12.94%，预计年市场规模将超过250亿元。 收购完成后，企业将利用自己的企业品牌特点、营销特点、资金特点来提高康妇灵胶囊的市场地位，与妇科千金片、洁面液、妇炎洗液等企业品牌进行竞争； 目标是实现年销售额3796万元，比上年增长12.77%。