“私募大佬吕俊一季度上传 *ST精伦第三次转型能否成功？”

经过记者赵笛

这是四年来，*st精伦( 600355，收盘价7.08元)的流通股东最热闹的时候。

年4月20日，*st精伦发表了年1季度的报纸。 在第一季度的报纸上，最大的亮点不是业绩增长，而是流通股东的明细中出现了机构的身影。 除了qfii哥伦比亚大学继续坚守之外，还从容地投资旗下的两款产品。 的特征一期、充裕的特征二期潜伏在第一季度。 这对好不容易失去年关的*st精英来说，无疑是一大“荣誉”。

系进驻*st精伦到底喜欢什么？

是重组吗？ 恐怕不是！ 这几年发生在*st精伦身上的重组传言层出不穷，但最终曝光，余系似乎并不热衷于重组主题素材股，其风格偏于稳健。

那么，在富裕系中重视*st精伦只有一种情况。 那就是，*st精伦这种常年亏损的股票，期待着今年出现在业绩拐点上。

真正的情况会是这样吗？

在武汉稍繁华的街道上，每50米就能看到一个透明的天花板电话亭。 一个是201电话，另一个是ic卡电话。 随着手机的普及，这个公共电话不再是必需品，而是成为城市公共设施的装饰。

细心的市民可以发现，这些电话通常刻有精英电子这个名字。 从电话机所处的状况可以看出，这家叫做精伦电子的企业很难生活。

2002年6月13日，精伦电子登陆上海证券交易所，当时企业头上有两个大光环:我国公共通信终端制造公司的第一家上市公司，中国第一家以全自然人为发起人的上市公司。

当时，精伦电子共集资4亿7800万元，主要投入企业主营公共通信终端项目。 但是，由于移动通信的迅速发展，原来的募捐项目很快就“过时”了。

2001年，精伦电子上市前主营业务收入达到2.95亿元，净利润为8352.7万元的亿元募股后，2004年，企业主营业务收入降至2.57亿元，净利润锐减至564万元。

对此，精伦电子首次开展自助。

2005年，精伦电子谋求变革。 除了前面传出的主要公共事务业务外，还新增了电子伺服系统业务，即税收机产业化项目和第二代居民身份证阅读机产业化项目。

但是，这一变革并未成功。 2005年年报显示，企业主营业务收入比去年同期减少44.8%，降至1.42亿元，净利润更是亏损1.12亿元。

2006年，企业实现了第二次转型。 宣布进军民用支出类业务，主攻产品为汽车导航系统gps。 2007年年报显示，gps产品销售收入4228万元，实现利润700多万元。 但是，其他两个主营电子通信和控制类业务的收入都有所下降。 其中，难以舍弃的公共发言业务营业收入减少43.68%。

也许是2007年新业务的好成绩掩盖了问题，但2008年，随着金融危机的到来，企业的三大主要业务都下跌了。 控制类产品营业收入减少43.45%，民生消费品营业收入减少14.07%，电子通信业务勉强增加25.1%，但价格增加49.76%，最终毛利率减少11.23%。

至此，第二次变革宣告失败。

2008年、2009年净利润分别为-7723.21万元、-1.7亿元，因此连续两年亏损，精伦电子“戴星戴帽子”。

这几年来，关于*st精伦的借壳传闻好像是真实的，从不休息。

2008年1月，在二次转型不太成功的背景下，精伦电子与矿产企业建立了关系。 一家媒体于2008年1月11日刊登了题为“矿业收购升温中国镁业将目光投向精伦电子”的文章。 但是，2008年1月14日，这个规模扩大的计划迅速随着企业的明确而消失。

年3月，连续两年亏损的精伦电子再次爆出绯闻。 这次，谣言的对象变成了当地媒体鳄鱼湖北日报集团。 但是，这个谣言几天后又消失了。 精伦电子表示，“未来3个月不存在重大资产重组等重大事项”，股价很快达到顶点，之后跌幅超过40%。

《每日经济信息》记者发现，在关于精伦电子的借壳谣言中，最有名、影响力最大的是与橡实的国际绯闻。 从2005年年报开始，橡实国际的关联很容易进入精伦电子前十大流通股东。 起初，橡实的网络股票为103.56万股，成为第二大流通股东。 另外，橡实国际首席执行官胡煜(胡煜)持有精伦电子111万股，成为第一大流通股东。 两者合计持股占当时可流通股票的3.46%。 此后，市场上橡实国际开始租用壳精伦电子。 企业股价大幅上涨，2006年至2007年5月间，精伦电子在业绩无亮点的情况下，股价上涨了约400%。 但是，精伦电子和橡实国际一直否认重组的传闻。 2007年中报报道，橡实网络从精伦电子前十大流通股东中消失后，橡实国际借壳传闻告一段落。

市场总是空空穴来风。 关于精英电子在历史上植入的各种传言，也许只有当事人知道是不是真的。

但是，每年徘徊在赤字和微利之间的精伦电子为什么不重组或卖壳呢？

“说得好，就是想靠自己的力量走上轨道。 坏消息是，大股东不想落在统治权旁边。 ’前几天，武汉当地的民间募捐者告诉《每日经济信息》记者。

在前两次变革不太成功的情况下，精伦电子每年展开第三次自助。 这次，企业赌上了三网融合。

在精伦电子年报中，企业对这三网融合的新产品——精伦h3有赞美之词。 据企业介绍，精伦h3是企业与英特尔合作的新型产品，使用自主知识产权梅花操作系统，是国内唯一与谷歌电视比肩的处理方案。 实现了从“看电视”到“使用电视”的转换。

精伦h3能在精伦电子上打赢翻船之战吗？

“有技术就不一定有未来。 ’前几天，不愿出名字的电子领域研究人员评估精英电子的前景时，精英电子似乎一直走在市场前列，从税控收款机、第二代居民身份证阅读机到汽车导航系统gps，再到三网融合的精英h3产品。 这可能就是现在企业管理层全部都是技术出身的写照。

但是，前两次开发的新产品最终开花了。 例如，gps导航产品受到山寨产品的巨大冲击，大量库存积压，这是因为企业缺乏市场。

“这也是管理层摩擦造成的结果。 ’从上述私募的人来看，打江山更容易坐江山。 精伦电子的问题是技术派太强，市场派到处受制。 技术派大胆创新，大胆挑战，但不擅长市场，不擅长经营的企业前途渺茫。

年度报告显示，企业高清娱乐计算机业务实现收入210万元。 据中关村在线报价，精伦h3的价格为2450元/台，除去相关费用后，精伦电子年销售精伦h3约1000台。 很明显，这个规模还非常小。

精英电子的前景仍然不明朗，但在第三次转型之际，引起了机构资金的关注。 在4月20日公布的一季度报纸中，平安信托——充裕特点的第一期、第二期潜入*st精伦，共计持有327.07万股，折合市值约2400万元。

这个持股数量对数亿美元规模的充裕类产品来说算不上什么，但精伦电子受到充裕类基金的青睐却是出乎意料的。 为什么这么说呢，因为充裕类的投资沿袭了公募基金的价值投资，与豪游重组没有关系。

资料显示，由充裕系领袖吕俊管理的国泰鹰发展基金和摩根中国特色证券投资基金在任期内都取得了骄人的业绩。 私募自立后，2008年4月成立的充裕特征的1期、2期截至年4月22日的净增长率分别为47.99%和36.64%。

随着充裕类基金上传精伦电子，该股时隔4年首次出现在国内机构前10大流通股东名单上。