“企业研究”

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传化股份( 00， 收盘价10.70元]评级机构:国都证券评级:

企业是我国纺织助剂领域的龙头公司之一，是国家火炬计划的要点高新技术公司，十多年来致力于纺织印染助剂的研究、开发、生产和应用 企业在纺织助剂方面侧重于预解决剂，随着企业2008年完成企业大股东传化集团所属染料公司泰兴锦鸡45%股和泰兴锦云20.45%股的收购，企业在“染助一体化”方面取得了巨大进展， 表明企业也获得了为用户提供“一站式”服务的能力

根据最近公布的非公开增发计划，企业通过增发获得了约5亿元的资金“每年17万吨有机硅、有机氟和专用精细化学品” 每年生产3万吨有机硅柔软剂、5万吨化纤油剂，大大增强了企业对纺织后的解决剂的实力，强化了企业在化纤方面的领先地位，盈利能力也提高了

如果不考虑增发淡化的因素，将无法实现。 以9月29日收盘价10.53元计算，年企业动态市盈率不到17倍。 按年平均每股利润0.64元和25倍的市盈率计算，企业的合理股价必须在16元左右，考虑到增发带来的摊薄业绩的约25%的影响，合理股价在12.80元附近，还在约22%的上涨空之间。 因此，对企业给予了“强烈推荐”的投资评级。

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