“昆百大增发收购大股东资产 业绩波动大恐拖后腿”

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经过记者赵笛

3月12日，昆百大a(000560元，前收盘价11.13元)公布年报。 在零售股票业绩普遍增长的情况下，企业净利润比去年同期下降约三成。

企业也公布了重大的资产重组方案。 昆百大a拟对大股东华夏西部控股西南商厦定向发行股份认购昆明新西南商贸有限企业(以下简称新西南) 100%股份。 但是，记者表示，新西南的业绩不稳定，资产注入后，昆百大a的业绩是否会提高还需要注意。

昆百大a年报显示，年，昆百大a实现营业收入137679.87万元，归母公司所有者的净利润2846.38万元。 与去年同期相比，营业收入增长10.87%，母公司所有者净利润减少27.69%。 报告期经营活动产生的净现金流量为51023.58万元，比上年增长395.49%。

从主营业务来看，企业主营业务中房地产收入比去年同期减少15.08%，首要原因是香山项目上年末清盘。 但是，房价上涨导致营业利润率比去年同期增长22.61%的企业物业服务收入比去年同期上涨5.14%，但由于人力成本上涨和各管理价格的投入增加，营业利润率下降15.54%。

从股东情况来看，去年第四季度，昆百大a股东户数增加，从第三季度末的18222户上升到19893户，上升到9.2%。 另外，前10大流通股东变化不大，但大多出现了减产。 除华宝兴业多战略基金关闭外，尊重权益灵活配置5号资金信托、华宝兴业先进增长基金减持，长盛动态精选证券投资基金从之前10大流通股的东方消失。

资料显示，收购的新西南营业务为商业零售业，主要经营资产为新西南广场，其收入的首要来源是向商户收取租金，其他收入来源有物业管理费、广告费、停车费等。

昆百大a表示，企业目前的商业营业面积约7.5万平方米，注入新西南广场的7.2万平方米建设中的昆明呈贡新城商业中心达到10万平方米时，昆百大a的商业面积将达到25万平方米左右，上市企业将建立非常合理的商业布局，市场

值得观察的是，2005年1月以来，新西南广场一直由昆百大a经营管理。 2006年8月，企业大股东华夏西部承诺将自有商业商场资产投向昆百大a，以应对同业竞争问题。

但是，这次打算注入昆百大a的新西南并不是高质量的资产。

资料显示，由于经营管理不善，西南商厦截至2002年每年出现赤字，截至2002年底累计亏损约2.4亿元，债务负担沉重，严重资金不偿还债务。 华夏入主后，对企业进行了债务重组，彻底处理了对7家银行的3亿4400万元债务和分层质押问题，保全了西南商业大厦资产的完整性。

但是，新西南的业绩仍然波动很大。 2008年，新西南净利润亏损295.99万元，但2009年盈利5053.89万元，到了年，净利润萎缩至1777.51万元，下降65%。

关于业绩大幅波动的原因，企业表示，这是投资性房地产因公允价值波动引起的，另外，新西南广场各阶段逐步进入新西南，新西南包含的资产范围发生波动，影响了企业业绩。 昆百大A坦陈表示，未来可能的公允价值变动损益带来的利润变动仍会给投资者带来一定的风险。

据预测，年中，新西南净利润将从年的1778万元降至1550万元，降幅为13%。假设新西南年1月注入企业，昆百大a净利润将从年的4625万元降至年的3420万元，跌幅将达到26%。 考虑到增发后总股本的增长，昆百大A的每股利润将从年的0.2811元微降至年的0.208元。