“天润曲轴融资10亿 加码重型曲轴”

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经记者张雨

作为我国曲轴行业龙头公司，从12月20日起停止使用三天的天润曲轴( 002283，前收盘价32.30元)，并于今日( 12月23日)公布了定向增发方案。 公告称，企业私募发行募集不超过10.8亿元，拟投入康明斯轻型发动机曲轴生产线和潍柴大型发动机曲轴生产线等6个项目。 建成后，企业的生产能力和盈利水平有望得到比较有效的改善。

级市场上，企业自2009年8月上市以来，股价经过近1年的盘整，从今年10月初开始实现了释放量的突破，2个月内超过了60%。

方向增发方案发布的

公告显示，天润曲轴此次方向增发计划以25.38元/股以上的价格发行4300万股，募集资金总额不超过10.8亿元， 募集资金主要投入以下项目。 总投资1.56亿元的康明斯轻型发动机曲轴项目拟采用募集资金约1.2亿元。 总投资约2亿9800万元的潍柴大型发动机曲轴项目，预计募集资金2亿4100万元； 总投资额约3.06亿元的锡柴/上菲红/康明斯重型机构曲轴项目拟采用募集资金2.52亿元； 总投资1亿8800万元的印度利兰中型发动机曲轴项目，拟采用募集资金约1亿5200万元； 及总投资约1.77亿元的轿车发动机曲轴项目，预计募集资金1.44亿元。

以上的项目产后将形成年产成套的北汽福田康明斯2.8l轻型发动机曲轴15万根； 辅助潍柴p12、wd615大型发动机曲轴各5万根； 配套锡29d、虾夷cd、康明斯l重型发动机曲轴各2万根、4万根、4万根； 印度莉莲6d、6e发动机曲轴各5万根的北汽发球和广汽菲亚特汽车发动机曲轴各10万根。

重曲轴亮点

天润曲轴此次募股项目的一大亮点是，约4.93亿元的融资将投向双曲轴生产线， 这是企业ipo时募集的资金约4亿7900万元投向潍柴、锡柴、康泰隆三条重卡曲轴生产线仅一年多的时间内，企业再次重金加代号这三个重曲轴项目。 其首要原因是高利润率，企业年报数据显示，为企业主营业务的77.89%，毛利率最高达33.44%。 其二，企业毛利率这么高的大型曲轴无法实现完全的地产地消。 中投证券的研究资料表明，在企业采用ipo融资投资大型曲轴项目之前，大型曲轴存量的自给率约为50%。 因此，核心产品自给率的不足制约了毛利率的进一步提高。

日前，润曲轴ipo募捐项目24万条大型曲轴生产线和30万条大型曲轴毛坯生产线进展顺利。 认为中投证券有望提前完成生产，处理企业产能不足问题的新产能实现后，企业重曲轴毛坯自供率将从50%上升至80%，重曲轴毛利率将从33%上升至35%以上。 在经过这次定向增发并投入大型曲轴后，企业这一系列核心产品的存量有望实现全部自给，实现毛利率最大化，明显大幅扩大后两年的利润。

有趣的是，天润曲轴正在壮大自己的特色项目，并逐渐实现多样化的战术。 11月10日，企业与北汽签署《试制协议》，约定企业将来为北汽提供轿车( 2.0l和2.3l )曲轴套件。 此次约10亿8000万元融资中，不到1亿元的资金将投向该协议所指的曲轴项目。

在IPO募捐项目的基础上相继达到生产和领域的高景气度，中投证券将提高天润曲轴~全年每股盈利1.32元、1.62元。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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