“爱尔眼科进军北京市场 8倍溢价收购英智”

记者彭海斌

2009年10月上市以来，埃尔眼科300015，收盘价38.67元]开始了自建和收购并行的版图扩张，其目标是全国布局。 昨日( 11月12日晚)埃尔眼科宣布上市以来最大的单一收购计划，企业拟采用超募资金9194万元，受让北京英智眼科医院(以下简称北京英智) 71.413%的股份，迈出进入北京眼科医疗市场的第一步。 虽然快速扩张短期或降低了埃尔眼科的利润率，但分解机构对企业未来的快速发展持乐观态度。

埃尔眼科在公告中表示，企业目前与北京英智的法人股东标准国际(天津开发区)投资管理有限企业及胡力中等20名自然人股东正式签订了股权转让协议，上述股东持有北京英智71.413%的股权。 截至2009年6月30日，北京英智全员权益合计约1422万元，净利润693万元，埃尔眼科和转让方协商明确北京英智整体价值1.287亿元，支付给71.413%股权的价格为9194万元，溢价超过8倍。 据

报道，北京英智是北京市医保定点三级眼科专科医院，拥有良好的医疗技术管理队伍，业绩逐年增长，此外，头上最闪耀的光环是“48家外国驻华使馆指定眼科医院”，另外还有埃尔眼科国际紧急救援。 世界31家国际保险企业签约眼科医院，北京的原因是“收购目标具有一定的资源稀缺性”，埃尔眼科“期待着北京英智拥有的眼科资源的长期战术价值”。

据埃尔眼科称，结束此次交易后，将根据实际情况收购北京英智剩余的28.587%的股份，并将后者完全收包。

方正证券研究报告称，埃尔眼科目前在上海、广州、天津、南京等30多个大中城市拥有连锁医院，但在北京未开展医疗服务。 此次收购北京英智成为企业进入北京眼科医疗服务市场的出发点。

迅速扩大暂时降低了埃尔眼科的净利润。 资料显示，企业2009年营业收入比去年同期增长38%，净利润增长50.7%，企业去年上半年营业收入比去年同期增长38.93%，与2009年基本持平，但净利润比去年同期减少26%。 方正证券认为利润率增长率下降的首要原因是“医院连锁扩大加速导致的管理费上升很快”。 考虑到埃尔眼科在未来两年仍将保持较快的扩张速度，认为“短期内，企业管理费用率将维持在前27%~28%左右的水平，扩张期间企业净利润增速明显下降”。 但是，考虑到企业明确的成长性，方正证券对埃尔眼科给予了“增资”的投资评级。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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