“中航集团参与龙溪股份增发 券商看好”

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昨天向龙溪股份( 600592，收盘价11.26元)公告非公开发行方案时，企业就计划增发引入中航投资。 之后，中金企业给出了“推荐”的评级，东方证券也给出了“买入”的评级。

企业股价从4月的7.09元起步以来，多次创新高，涨幅累计达到73%。 分析师认为，两大知名券商之所以看好龙溪股份，是因为特殊关节轴承应用广泛，该项目也将与中航形成特色互补的局面。

特殊关节轴承应用广泛

龙溪股份昨日宣布，拟向中航投资3000万股股票，发行价为7.96元/股。 此次增发募集的2亿3900万元资金将全部投资于企业特殊关节轴承技术改造项目。 中航投资此次发行的股票以2.39亿元现金认购，占发行后总股东的9.09%，计划成为企业第二大股东。 认购股份在36个月内不得转让。

龙溪股是国内最大的关节轴承制造商和出口商，国内市场占有率65%~70%，国际市场占有率约13%，关节轴承品种达3000多种，居世界同类制造商之首。

此次募集资金投资的产品是轴承领域比较特殊的小类型产品，但有广泛的应用，包括航空空航天和军工、铁路机车、水利水电和冶金矿山、桥梁等行业。 目前市场规模小，约1亿5000万元左右，将来的应用将更加广泛。 中金企业研究报告称，据企业预测，年市场规模有望达到5亿元左右。 企业是这个行业的龙头公司，约占65%的市场份额。 领域小，壁垒高，企业有望维持较高的市场份额。

与中航合作形成特色互补

中航投资是中航工业集团专业从事投资和理财业务的全资子公司，投资方向首要与航空产业链密切相关。

东方证券研究报告指出，轴承是航空空产业链中不可缺少的机械基础零部件。 中航投资和股东单位中航工业集团曾试图进军轴承制造业。 通过此次对龙溪股份的战术投资，可以将龙溪股份在轴承生产、营销方面的经验与中航工业集团强大的研发能力相结合，从而弥补其特点。 因此，中航工业集团加入龙溪股份将产生良好的协同效应。

而且企业也非常关注这个定向增发项目，项目的所有投资回收期预计为4年多(税前)。 企业表示，建设周期为2年，项目产后，龙溪股份每年新增特殊关节轴承240万套，销售收入增长3.6亿元，利润总额增长1.32亿元，税后利润增长1.12亿元，财务内部收益率为43.40% (含

但中金企业的报告显示，由于中航工业集团的特殊背景，企业未来股价的表现越来越集中在中航是否在业务上支持企业等问题上。

从企业现金流大幅改善

企业公布的2008年特殊轴承诉求及销售情况来看，企业新能源、航空空航天与军工、重型汽车市场占有率 此次资金募集不仅是为了扩大特殊关节轴承技术改造项目的生产和技术改造，也有利于企业在应对金融危机的背景下充分利用现金。 根据

，企业一季度拥有1.96亿元的货币资金。 这家证券公司的拆迁户向记者计算了这样的账目。 1.96亿元加上此次募集的2.39亿元，企业现金达到4.35亿元，企业流通负债合计一季度也只有2.78亿元，所以与目前的金融危机相比，企业和中航可以说是有合作的

但是， 解体者认为，虽然此次定向增发长期有利于企业在金融危机下的成长，但由于企业股价短期估值充足，不建议高价买入，投资者需要注意风险。

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