“亚厦股份激励方案曝业绩下滑隐忧”

对经记者李智

上市不久的新股来说，股权激励也不是陌生语，

东方花园002310，收盘价125.80元]的疯狂引发了投资者心中的高增长和股价暴涨。 但是，上市仅半年的亚厦股份( 002375，前收盘价65.00元)公布自身股权激励方案时，《每日经济信息》记者惊讶地发现，激励计划中的行权标准隐含着业绩增长不断下降的隐患。

25人乐意戴上“金手铐”

，如果企业业绩和股价实现预期目标，以上市公司高管为首的核心员工将获得数百万元，甚至上千万元的报酬。 这就是股票激励的魅力。 因此，股权激励案也经常被各界称为“金手铐”。 9月3日，上市仅半年的亚厦股份发布了针对25名高管和核心员工的股权激励计划。 根据

方案，亚厦股份向包括董事、总经理丁海富在内的25名企业核心人员提供410万份股票期权(占企业总股本的1.94%，其中股票期权40万份，实际370万份。 激励对象在授权日起12个月后的第一个交易日起的4个权利期内(各权利期为12个月)，可分别行使25%的权利。 也就是说，每个期权都有权以每股65元的价格购买一股企业股份。

当然，除了股价限制，企业也要求未来的预期业绩。 首先，在激励计划等待期间，扣除各年度归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的非经常性损益后的净利润，均不得低于授权前三个财政年度的平均水平，不得为负。 其次，从年到年的权利期间，企业扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润额，比2009年分别增长了75%、145%、220%、300%、380%以上。

毫无疑问，成长目标中隐藏着玄机

。 对于亚厦股票提出的权利行使条件，大部分投资者大致看了一下都很满意。 因为如果按照2009年1.32亿元的净利润和权利行使目标计算，企业年净利润将分别达到约2.31亿元、3亿元

但是，未来5年以2009年为基准的业绩增长或许非常乐观？ 根据上述业绩数据，~年间，亚厦股票净利润比去年同期约为75%、40%、31%、25%、20%。 也就是说，企业执政期间的业绩比去年同期的增长率实际上正在下降。

业内人士表示，上市公司提出权责行使条件对市场预期有重要参考意义，但亚厦股票增速目标环比下跌，可能证明企业对未来的快速增长缺乏信心。 另外，在已经发表了股票激励方案的新股中，这种环比增幅下降的情况极为罕见。 这些利益相关者还指出，在这些计划的背后，也不排除企业有意降低行使权利难度的可能性。 为什么这么说呢，因为亚厦股票上半年净利润为1.05亿元，比去年同期增长104%，所以年净利润要实现比2009年增长7.5 %的目标，75%的增长是权利行使中最高的上个月增幅基准。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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