“IPO重启第一股桂林三金：7亿募资“睡大觉”3亿自有资金理财”

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经过记者赵笛

桂林三金( 002275，收盘价22.95元) )的上市时间已经一年半了，但8亿6000万善款的净值有7亿人躺在专家身上“哭笑不得”，录用率不到20%。

关于投资招商引资率下降的问题，桂林三金表示，去年监管层公布了gmp新规，企业有必要重新审视原有的投资招商项目设计。

不仅募集投资，还存在招聘效率低的问题。 《每日经济信息》记者读了企业今年第一季度的报纸，发现企业实际拥有自有货币资金约4.5亿元。 为了“活用”这些闲置资金，桂林三金4月13日宣布，企业将采用3亿自有资金进行投资理财。

一方面募集投资“不做”，另一方面进行着自有资金的大额资产管理。 作为ipo重启的第一股，桂林三金留给市场太多也是无奈之举。

7亿募集“睡觉”

桂林三金年募股专项报告显示，企业招聘净额为8.6亿元。 截至2009年12月31日，这笔资金共有1.7亿元。 2009年，全年募集投资基金利息收入117.67万元，加上877.61万元后，企业未录用募集资金余额为7.02亿元。 据此计算，上市一年半的时间里，桂林三金的募集资金采用率竟然只有19.3%。 其中，企业每年只募集1278.04万元的投资金。

从明细来看，企业的ipo募捐总共包括10个项目。 第九个项目“三金现代化仓储及物流基地建设项目”的投资进度达到33.25%，另外9个项目的投资进度均不到10%。

《每日经济信息》记者发现，根据招股证明确的募集资金投资计划，仅上市后第一年，企业就应动用49769.17万元，第二年为12146.49万元。

企业:“实际上毫无办法”

为什么上市一年半，募集资金却不到20%？

昨天，《每日经济信息》记者致电桂林三金，在董秘、证券事务代表不在的情况下，董秘办公室工作人员李先生接受了记者采访。

李先生表示，企业已经在年报中证明企业募集资金的录用率很低，募集资金的录用率太低，企业其实也没办法。

记者也在年报中发现，项目进展缓慢的原因是去年监管层公布了gmp新规，企业有必要重新审视原募股项目的设计。

“如果按照旧的gmp标准生产，将来的修订将需要消耗越来越多的资金，因此企业将推迟项目投资一年。 ’李先生说，在10个申请项目中，有8个与gmp认证有关。 3月1日出台新的gmp标准后，企业已经加紧利用募捐。

“那么，为什么剩下的两个不需要gmp认证的项目同样进展缓慢呢？ ”李先生表示，在征集的10个项目中，第一个项目“特色中药三金片技术改造工程”和第六个项目“现代中药原料gap基地”不需要gmp认证。 《每日经济信息》记者表示，这两个项目的投资进度同样只有4.78%和6.84%。 用“gmp”来说明显然是不可能的。 对此，李先生表示:“进展确实有些缓慢。”

3亿自有资金投资理财

与桂林三金募集和采用投资基金方面的“小气”相比，企业在投资理财方面“财富大气粗”。

4月13日，企业发表了全年一季度的报纸。 一季度企业营业收入23170万元，比去年同期增长12.09%，实现净利润5211.4万元，比去年同期增长4.09%。

除了发表季报外，企业也发表了投资理财公告。 企业为了提高资金的录用效率，有效控制风险，决定将部分自有资金用于银行理财产品的购买等方法的理财投资。

公告称，企业投资理财自有资金不超过3亿元，投资项目为国债、债券、银行结构性理财产品、信托等短期投资，最长投资期限不超过1年。 企业表示，这将有助于提高企业盈利和资金招聘效率，不影响企业主营业务的快速发展。

《每日经济信息》记者表示，医药企业利用闲置资金投资理财在a股上市企业中屡见不鲜，但这样的大企业很少。 如果是同一家中药公司，原本以投资水平高而闻名的马应龙( 600993，收盘价38.86元)从2007年开始在二级市场作战，但其投入资金在1.5亿以下。

另外，7亿的资金一方面被搁置，另一方面3亿的自有资金被用于投资资产管理，市场预计企业会“无法工作”。 昨天，一位投资者向记者表示担忧:企业会不会将募捐挪用于理财？

“募集投资金专用于专项资金，企业使用自有资金投资理财。 ’李先生对此表示，募捐由专家保管，不能随意移动。

据年一季度新闻报道，企业货币资金共115281万元。 考虑到这其中包括7.02亿元的募集资金，企业实际持有的自有货币资金约为4.5亿元。 注资3亿元进行投资理财后，企业实际剩余资金15080万元。

业绩下降的机构逃走了

上市一年多来，桂林三金没有表现出非凡的成长性。 2009年，企业净利润仅增长10.52%，但到了2009年，企业净利润进一步减少14.46%。 因此，在去年医药股整体走势喜人的背景下，企业股价下跌9.38%。

其实，上市以来，机构对桂林三金的兴趣持续下降。

《每日经济信息》记者发现，作为ipo重启第一只股票，市场一直关注桂林三金。 仅2009年6~7月间，证券公司就发表了35份研究报告。 截至2007年，只有两家公司发表了研究报告。

年中时报报道，机构占桂林三金前十大流通股东的8席； 到了年一季度，排名前十的流通股东名单上只出现了三个机构，两个出现了减持。

具体来说，截至去年6月底，太保、华宝兴业领域精选基金等8家机构密集进入桂林三金，出现在前10大流通股东之列，共持有731.82万股，占流通股比例达到17.52%。 但是，仅仅三个月后，只有太保一家公司仍然位于十大流通股东的行列中。 随后，年报显示，汇富、华夏红利2只基金新增10大流通股东，与太保共持有1200万股，但仅3个月后，3家机构持股数降至1056万股，净减持144万股。

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