“反弹中过于谨慎券商集合理财产品跑输大盘”

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经记者王砚丹

今年以来，随着国家各项刺激经济政策的到来和周边股市逐渐好转，a股市场持续反弹，上证指数今年以来涨幅也超过50%。 但是，在这种大规模的反弹行情中，各证券公司筹集理财产品并未给投资者带来理想的利益。

据证券公司集合理财产品表现不佳

wind信息显示，截至6月11日，共有58家证券公司的

根据国金证券基金研究中心发布的《6月1日~6月5日非公募集合资产管理领域周报》，6月的前一周沪深股指相继创下新高，上证指数为2753 . 同期股票型开放式基金净加权平均上涨5.01%，混合型开放式基金加权平均上涨4.2%，封闭式基金价格涨幅平均为4.26%，远好于证券公司的集合理财产品。

在月份的第一周，股份制证券公司的集合理财产品表现最好的是国信证券管理的“国信金理财价值增长”，6月5日的单位净利润为1.0318元，累计净利润为1.1。 国信金理财价值增长将于2007年1月25日成立，年1月24日到期。 近几周净利润涨幅在同一类型产品中排名第一，但进入今年以来，国信货币理财价值累计增长单位净利润也只增长了32.66%。 远远低于同期上证指数的涨幅。 / br// h /

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过度控制仓库是核心

西南证券研究员张刚说，证券公司收集理财产品输给大盘，是大盘反 由于证券公司集合理财产品合同对股票仓库的规定很宽，在去年下半年暴跌的背景下，许多证券公司的集合理财产品大幅下跌了仓库。 在今年市场反弹的情况下，很多证券公司没能将理财产品集中起来马上放入仓库，输给了大盘。 另外，一些集合理财产品成立时间还不长，加仓还需要一个过程，这也是这些集合理财产品做不好的原因之一。 在

月12日发布的《一季度证券公司集合理财产品持仓情况拆解》中，张刚指出，2009年一季度，证券公司集合理财产品存在小幅减值行为。 “证券公司集合理财产品2009年一季度持有7.17亿股，比2008年四季度的8.69亿股减少1.52亿股，降幅为17.50%。 ”

张刚认为，证券公司的集合理财产品应该对二季度的市场预测持悲观态度，并进行了大幅的仓位调整。 “2009年一季度证券公司集合理财产品持股158股，比2008年四季度的225股减少67股。 其中增资的股票比去年第四季度的33股增加了2股至35股。 持平股3股，维持在极低水平； 被减持的股票为41股，比2008年第四季度多2股； 新进入的股票大幅减少到81股，远远少于去年第四季度的147股。 ”。 从增持品种来看，最优先增持了金融领域和机械领域的股票。

国金证券的某些未披露姓名的研究员也指出，证券公司的集合理财产品在大盘反弹的过程中落后于网络上的公募基金，这与证券公司的集合理财产品风格有关。 通常，证券公司聚集理财产品以追求绝对的正收益，这与私募基金的风格相似。 这是为了在市场转型期通常谨慎地强调仓库管理。

在大盘从牛转移到熊的时期，证券公司的集合理财产品通常比较迅速下仓，战胜大盘在大盘转为上涨的初期，证券公司收集理财产品也很谨慎，很快就会增加仓位。 从近期净利润表现来看，证券公司的集合理财产品在大盘上涨加速的情况下，保持着谨慎的操作思路，并不太激进。 公募基金的业绩标准大多与指数挂钩，相对收益更为突出。 这通常是因为在市场下跌的过程中，证券公司的集合理财产品优于公募基金。在市场反弹阶段，证券公司的集合理财产品过于谨慎，做不好。 / br// h /

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的不顺利导致发行“冷遇”

[/h// ]今年以来，证券公司的集体理财产品的净利润也出现了不好的情况 从去年下半年开始，证券公司集合理财产品考核步伐明显加快，证券公司集合理财产品数量迅速增加，参股证券公司也有所增加，但总体来看，股份制证券公司集合理财产品募集资金规模远远不如2007年牛市高峰期。 [/BR/] [/BR/] 根据wind信息统计数据，2007年成立的三家股份制证券公司的集合理财产品——“国信金理财价值增长”、“中金股票战略”、“上海证券理财1号”为 达到34.54亿元的今年新成立的银河金星1号和中信的成长设立规模最好只有16.42亿元和4.31亿元。 但是，与2008年熊市期间设立的“中金大中华股权配置”和“中金股权战略2号”的3.72亿元和3.82亿元的设立规模相比，今年股份制证券公司的集合理财产品受到的“待遇”明显优于去年。

另外，从成立到现在还不到一年的证券公司的集合理财产品发生了巨额的回购。 今年2月，首次启动的华泰紫金鼎伞型集合理财计划“造福桑梓”和“逐步盈利”子计划分别公布。 开业期间，两种产品每天的净退出金额超过了集合计划当天资产净值的10%，为巨额退出。 国信“金资产管理”4号的集合资产管理计划于今年2月23日首次开业当天的回购规模也达到了前任日本产品总规模的13.52%，处于巨额退出状况。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899