“加息周期临近 保险领域渐入“美好时代””

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10月19日晚，记者王砚丹

10日晚，时隔3年央行首次宣布加息，使金融机构1年人民币存款利率分别上升0.25个百分点。 一石激起千层浪，业界普遍认为降息周期结束，利率上升周期正式到来。

11月11日，国家统计局公布10月经济数据，cpi比去年同期上涨4.4%，创年内新高。 11月17日，国务院常务会议又将防止通货膨胀作为重要任务。 这一切再次唤起了市场对央行第二次加息的预期，许多专家认为今年内可能会有第二次加息。

任何事情都有利有弊。 在加息周期中，许多公司的融资价格增加，财务压力增大。 但对保险企业来说，增资对企业经营反而是好事，特别是在增资初期。

加息后债券投资收益率上升

10月20日，央行宣布加息次日，a股市场出现低迷走势，“保险三宝”更是大放异彩。 中国平安( 601318，收盘价57.71元)的释放量上涨近7 )，为一年来股价新高。 中国太保( 601601，收盘价23.17元)上涨6.26%，接近去年7月21日的高点。 最弱的中国人寿( 601628，收盘价23.25元)也上涨了4.54%，一举站上了年末年初的大关。

京华山一保险领域的拆资师夏平对记者说，保险企业的投资结构中，50%~60%是债券投资，以中长时间债券为主。 在加息周期中，债市利率上升，新投资的债券和持有债券到期后的再投资收益上升。 虽然债市利率上升，债券价格下降，但保险公司特别是寿险公司大多将债券投资，特别是中长期债券归类为可出售的金融资产，或持有至到期，因此债市价格下跌不会影响利润表，只影响净资产。

但是夏平说，保险股的收益水平和股价走势与股市有密切关系。 “由于此次加息周期的形成是政府以应对通货膨胀为目的的，后期政府应对通货膨胀的宏观政策值得关注。 对于股市，我们谨慎乐观，首先是因为蓝筹股的估值不高。 ”。

“保险三宝”将平安

申银万国刚刚公布的年度保险领域投资战略的主标题定为“加息周期启动，迎接保险的美好时代” 在这份长达36页的报告书中，申银万国拆解了影响保险领域基本面的各种因素，显示无论保险费、投资、利润状况如何，年都比年好。

“进入加息周期后，经济高增长高通货膨胀将成为常态。 由于cpi保持较高的地位，持续提高利率，期待债券收益率的提高，债券收益率和长期配置更加积极，保险企业的投资环境得到明显改善。 另外，年pe、房地产等另类投资将进入操作阶段，长时间投资收益率将实质性提高。 在保险费方面，从长远来看，中国保险的快速发展仍将受益于保险深度和密度的提高，实现持续快速增长。 通货膨胀也有望促进保险诉求。 因为在温和的通货膨胀期间，保险资金投资收益率提高，保险产品的吸引力提高会刺激保险诉求。 ”申银万国最后指出，由于保险领域的年基本面稳定，在加息周期中收益水平将大幅提高。 这是因为要给予“好的评价”。

对于“保险三宝”，申银万国最看好中国平安，建议投资者“购买”。 报告指出，“平安人寿保险业务规模居国内第二，在产品结构、费用管理和反应能力方面均有特点，而且平安人寿的人均生产能力远远高于同行。 而且平安基于金融控股平台的交叉销售和协同效应仍处于蜜月期，这将带来平安分业务估值和集团价值的提升。 ”。

申银万国经过估算，顺利定价88元，以周五( 11月19日)收盘价57.71元计算，相当于目前上涨53 %空之间。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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